美联储加息75个基点暗示加息步伐放缓

周三，美联储委员会将目标利率上调0.75个百分点，表明尽管紧缩行动尚未结束，但可能接近放缓加息步伐。

这是美联储2022年第六次加息，连续第四次加息0.75个百分点，将联邦基金利率的目标区间上调至3.75%—4.00%。

FOMC周三的声明包括了关于未来可能加息步伐的新措辞。

委员会预计，继续提高目标区间是合适的，以便使货币政策的立场足够严格，以便伴随着时间的推移将通胀率恢复到2%，声明写道在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度，货币政策对经济活动和通胀的滞后影响以及经济和金融发展

鲍威尔表态后，美国股市随即上涨，但当鲍威尔在会后召开记者会时，美国股市又有所回落道琼斯工业平均指数上涨0.2%，标准普尔500下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.4%下午2点之前，三个指数都接近持平消息发布后，债券收益率和美元小幅下跌

本周的联邦公开市场委员会会议于周二开始会后，大多数期货市场预计联邦基金利率的目标区间为3.75%—4.00%

投资者和交易员最近一直在关注美联储转向的前景，即美联储将从紧缩转向宽松的政策立场，或至少暂停加息并在一段时间内保持利率稳定的时刻尽管FOMC的声明称，目前的条件不够严格，但新的措辞表明，美联储可能很快会暂停加息，考虑到货币政策的累积收紧和滞后，官员们将伴随着时间的推移允许通胀回到2%

在整个下跌过程中，风险资产在集体情绪趋于转好的日子里一致反弹，而在相反的日子里被抛售美联储陷入困境的部分原因是，用米尔顿弗里德曼的话说，货币政策的作用存在漫长而多变的滞后这意味着加息对实体经济的影响以及抑制通胀还需要一段时间在通胀接近一个舒适的水平之前，放缓或停止加息可能是有意义的

根据期货市场的定价，FOMC在12月份的下次会议上加息0.50个百分点是目前最有可能的结果根据CME FedWatch工具的数据，费率涨幅在60%左右这一比例高于24小时前的约45%，当时美联储再次加息0.75个百分点的可能性大致相当

在下一次FOMC会议之前，官员们将看到两个月的就业和消费者价格指数数据这些数据可能在很大程度上有助于确定美联储下一步行动的细节

从期货市场的价格来看，利率很有可能在2023年上半年的某个时候达到5.00%—5.25%的峰值，然后在明年年底降低。

鲍威尔在记者会上重申，利率将继续上升，但没有说利率可能要上升到多高才能降低通货膨胀。

鲍威尔表示，在某个时候，伴随着我们的利率接近足以将通胀率降至2%的目标水平，放缓加息步伐将是合适的这个利率水平存在很大的不确定性即便如此，我们仍有很长的路要走，自上次会议以来的数据显示，最终的利率水平将高于此前的预期

在过去的一年里，经济活动的几个指标已经放缓，特别是在利率敏感的经济领域，如房地产国外的经济形势更加严峻在美国，劳动力市场是一个关键障碍:失业率为3.5%，工作岗位和工资仍在增长所谓的工资—价格螺旋正在帮助核心通胀率保持令人不安的高水平截至9月，核心通胀率已经上升了8.2%

鲍威尔在周三的讲话中没有表现出过于鸽派的态度，这可能会避免在股市和债市引发更多的大反弹债券价格上涨会压低收益率，使金融环境更加宽松，不利于美联储紧缩政策和对抗通胀

加拿大皇家银行资本市场首席美国经济学家汤姆·波切利写道:问题是，一旦他放弃这种鹰派立场——一旦他说出任何类似鸽派的话——金融形势将比我们过去几周看到的宽松得多虽然我们认为这个徒步旅行周期实际上已经结束，应该结束了，但考虑到目前的财务状况，我们只是不认为他有任何动机提出这样的建议

过度紧缩的相反风险也存在通胀需要下降，而这可能需要经济衰退才能实现美联储维持高利率的时间越长，投资者对许多资产类别的预期回报就越低

目前，鲍威尔似乎更专注于抗击通胀和避免过早暂停。

鲍威尔周三表示:如果我们过度收紧，我们可以使用我们的工具来大力支持经济可是，如果因为紧缩力度不够而无法控制通胀，那么我们将陷入通胀根深蒂固的境地，代价可能会高得多