汇率大幅波动市场呼吁丰富衍生品工具

近日，人民币汇率波动较大，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.28关口，随后大幅反弹。7月4日，人民币对美元汇率中间价调升为7.2046，离岸人民币明显走强。

今年以来，已有超340家A股上市公司通过外汇套保的方式规避外汇市场汇率波动风险。业内人士表示，目前企业能够利用的外汇套保工具主要有远期、期权、外汇掉期及货币互换业务。随着汇率衍生品需求愈加旺盛，国内相关衍生品市场工具仍需进一步丰富。

上市公司巧用外汇套保

7月4日，离岸人民币明显走强。在此之前，6月20日至6月30日，人民币对美元汇率中间价连续7个交易日调降。6月30日，央行发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2023年第二季度例会提出，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。稳汇率信号出现，7月3日，人民币对美元汇率单日调升101个基点，结束了此前人民币汇率连续走贬的态势。

与此同时，在沪深交易所的投资者互动平台上，有不少投资者担心汇率波动对上市公司业务产生影响。对出口型企业而言，人民币走弱将增加其汇兑收益，短期内企业利润将得到提升；而对进口型企业来说，尤其是在境外发行美元债的企业，会面临财务成本急剧增加的风险，给企业带来不小挑战。

面对近期汇率波动造成的损益，有公司表示通过原材料和设备进口以及调整举借外币借款的规模等措施来抵消部分人民币汇率波动的影响。而有公司则是综合运用外汇套期保值工具，以平抑汇兑损益对公司整体业绩的影响。

上海一家期货公司投研部人士建议:“在此情况下，运用金融衍生工具进行风险对冲可以降低进口型企业因汇率变化而产生的额外财务成本支出。”

据不完全统计，今年以来，已有349家A股上市公司发布655条关于开展外汇套保或者增加套保额度的公告，与去年同期相比增加近4成。这一数据变化，反映了国内企业对汇率相关衍生品的应用意识明显提升。

衍生品需求旺盛

中国证券报记者梳理上述340多家上市公司开展外汇衍生品交易或外汇套保业务的公告发现，相关上市公司开展外汇衍生品交易或外汇套保主要是为了锁定利润、降低和防范汇率和利率风险，实现稳健经营。交易品种主要为远期结售汇、外汇互换、利率互换、外汇掉期、外汇期权等产品，业务额度多数在5亿元至100亿元人民币不等。

“我们注意到，目前企业参与外汇风险管理常用的衍生工具有远期和场外期权，但均属于场外市场交易，流动性较低。远期资金占用量大，场外期权的权利义务不对等，令一些需要进行外汇风险管理的中小企业望而却步。”一德期货外汇分析师车美超表示。

从境外国际金融市场来看，汇率衍生金融工具体系比较成熟，形式多样。随着汇率衍生品需求愈加旺盛，业内人士认为国内相关市场仍需进一步完善。

多位接受记者采访的行业人士表示，帮助实体企业规避汇率波动风险，最核心的内容就是增加以外汇期货和外汇期权为核心的金融衍生品。“大多数国际化企业都会使用外汇期货规避汇率风险。”某外贸企业董秘说。

“外汇期货是在场内进行标准化合约交易，具有集合竞价、价格公开透明、保证金、双向交易以及当日无负债结算等特点，将大大提高交易的效率和市场流动性，给企业进行外汇风险管理提供更多选择。”车美超表示。