云天励飞近3年累计亏损12亿元总市值较最高点蒸发超300亿元

近日，云天励飞发布2023年报。报告期内，公司实现营收5.06亿元，同比下降7.36%；归属于上市公司股东的净利润及扣非净利润的亏损幅度均有所收窄，分别为-3.83亿元和-5亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5.41亿元。

对此，云天励飞解释称，营收下降主要系数字城市业务收入下降所致，亏损收窄则因为期内股份支付费用减少、理财收益增加及收到的政府补助增加所致。

记者注意到，自2017年以来，云天励飞持续亏损。尤其是近3年，公司累计亏损12亿元。至于何时扭亏，云天励飞曾在2023年上市招股书中表示，未来一段时间，由于人工智能行业属于技术密集型，且存在持续高强度研发需求，公司收入可能无法支撑投入，或面临持续亏损的局面。

2024年一季报显示，云天励飞仍在亏损。2024年1-3月，公司营收同比增长78.57%至0.98亿元，净利润和扣非净利润分别为-1.38亿元和-1.57亿元。

三大业务收入齐降

2023年，上述三大业务的收入均出现下滑。其中，数字城市场景下业务实现收入3.92亿元，同比下滑5.73%；人居生活场景下业务的收入为0.85亿元，同比下滑19.22%；AI芯片销售及IP授权的收入仅为0.24亿元，同比下滑3.13%。

与此同时，三大业务的毛利率均出现下滑，其中数字城市场景下业务毛利率17.38%，同比减少9.49个百分点；人居生活场景下业务毛利率29.63%，同比减少6.95个百分点；AI芯片销售及IP授权毛利率85.41%，同比减少6.53个百分点。

数据显示，2021-2023年，云天励飞数字城市场景下业务在营收中的贡献较大，占比70%左右；同期，人居生活场景下业务在收入中的占比从27.07%下滑至16.7%，而备受外界关注的AI芯片销售及IP授权类业务从2022年开始贡献营收，但在营收中的占比均不超过5%。

除芯片外，云天励飞还表示，公司在大模型、算力、可穿戴设备等领域均有所布局。在业绩会上，公司管理层表示，公司已落地超大规模异构高性能算力集群，给各类大模型应用类公司提供算力支持；今年3月，公司发布了面向中小企业的“深目”AI模盒；此外，通过收购股权公司新增智能可穿戴设备业务等。未来，以上业务板块将有力支撑公司收入增长。

不过，云天励飞在年报中也指出，由于公司收入主要来自数字城市场景下业务，人居生活场景下业务拓展尚在初期阶段且存在不确定性，预计未来较长一段时间仍以数字城市场景下业务为主。

需要指出的是，由于数字城市场景下业务的采购方主要为政府机构，这也导致云天励飞的应收账款持续走高。截至2023年末，公司应收账款达5亿元，创近3年新高，在总资产中的占比超过10%；而应收账款周转天数则增至326天，应收账款周转率降至1.11。

在年报中，云天励飞提示了相关风险，“如果客户出现财务状况恶化、无法按期付款等，将会加大公司应收账款的坏账风险，从而对公司的经营稳定性、资金状况和盈利能力产生不利影响”。

股价较最高点暴跌8成

亏损的云天励飞，其股价走势也不尽如人意。2023年4月4日，云天励飞登陆科创板，发行价43.92元/股。上市当日，股价曾一度上涨189%至127元/股。不过，云天励飞也没摆脱“上市即巅峰”的命运，此后，股价震荡下跌。

为稳定股价，今年3月底，云天励飞在限售股解禁前抛出了股份回购方案，即使用IPO取得的部分超募资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超60元/股，回购总额约为2500万-5000万元，回购期限为自董事会审议通过此次回购方案之日起12个月内，回购股份将在未来适宜时机用于员工持股计划或者股权激励。

公告显示，截至5月31日，公司已累计回购141.44万股，在总股本中的占比为0.4%，回购成交的最高价为28.30元/股，最低价为26.54元/股，支付总额超过3800万元。

不过，自回购方案公布以来，云天励飞的股价仍在下挫。截至6月6日晚间收盘，公司股价为25.68元/股，较上市以来的最高点已跌去了80%；总市值已缩水至91亿元，而在上市时这一数据曾超过400亿元，累计蒸发超300亿元。