结构性行情下“但斌”们难常胜

据报道，私募大亨丹彬旗下的三款产品触及警戒线，市场一片哗然但是，没有人知道宾的产品为什么亏损，但是本栏目想说的是，a股已经出现了明显的结构性行情这个市场最大的特点就是只有少数买对板块的投资者才能赚钱，包括各种大投资者正因如此，像单斌这样曾经业绩突出的私募大佬，很难成为常胜将军投资者在购买理财产品时也要注意这一点，不要被某个辉煌的业绩所迷惑

在股市里，最好低调一点股市的波动更像是布朗运动，没有人能说出确切的频谱各种一哥一姐股神都能维持到现在其实道理很简单真正能持续赚钱的人，早就默默发了财那些不断站出来指点江山的人，大多以成名为首要目的

有市场的因素，但也有中国基金业自身的问题在中国的基金行业，投资者一般只关心收益率两只基金哪个好，只能用一个指标来决定，就是过去的业绩所以基金经理的任务很简单明确，就是用所有的资金去追涨幅最大的股票或者板块只有这样，自己的收益率才能排第一，才能吸引更多的投资者，才能成为所谓的一哥一姐

但是这种比较真的科学吗追求过高的回报率必然承担过高的投资风险如果基金经理在追逐热门股时能够未雨绸缪，提前开启股指期货的空单对冲，或者在股市上涨到高位后，伴随着股指的上涨不断减持股票，最终减仓至接近于零，那么基金就不会遭受太大的损失

值得注意的是，a股目前呈现典型的结构性行情，指数的波动可能并不大，但大部分股票都处于持续下跌的过程中，只有少数热点板块才能在一定时间内产生较强的赚钱效应这就意味着，无论是单斌还是其他大投资者，只要不踩一次板块的节奏，就可能面临很大的损失，这也是为什么本专栏说未来很难出现常胜将军的原因

这一次媒体报道说，丹斌的亏损是因为投资美股不利，但其实美国股市有非常完善的股指期货制度但斌可以通过买入美股同时开空股指期货单，规避股市整体下跌的系统性风险

回到基金投资者，在选择基金的时候，尽量不仅仅看基金的净值增长率，还要多关注其他信息，比如基金的十大重仓股，可以看出基金经理的投资风格，看基金仓位的变化，可以看出基金经理仓位控制的特点这种担忧同样适用于公开发行基金和私募股权基金如果基金经理总是在收益率上争第一，这类基金的风险就比较大

在本专栏看来，资本市场从来不缺天才，但真正的大赢家往往非常低调整天高调宣传自己观点的人，都是为了吸引眼球