贝普医疗毛利率下滑业绩高增长恐难续应收账款两年增127%占流动资产超三成

最近几天，北普医疗科技股份有限公司在深交所网站披露了对审计问询函的回复，其创业板上市又向前迈进了一步。

长江商报记者调研发现，受疫情影响，新冠肺炎疫苗需求增加，近两年贝普医疗业绩也大幅增长，但公司毛利率呈下降趋势因为疫情的不确定性，公司业绩的增长也有很大的不确定性

此外，伴随着业务的扩大，公司的应收账款和存货快速上升，坏账风险加大2021年，其应收账款账面价值达到6371.91万元，两年间大幅增长127%，占流动资产的比例也大幅增长12.76个百分点，达到34.98%

怀疑快速增长的可持续性。

普医疗成立于2000年9月，专注于一次性医用穿刺注射设备产品的研发，生产和销售截至招股说明书签署日，张洪杰直接持有公司72.49%的股份，通过温州易贝和温州北拓间接控制公司5.86%的股份，合计控制公司78.35%的表决权他是公司的控股股东和实际控制人

受新冠肺炎疫情影响，近两年公司穿刺针及注射器产品销售收入快速增长，促进了业绩的高增长。

招股书显示，2019年至2021年，贝普医疗营业收入分别约为2.21亿元，2.73亿元和4.22亿元，2021年收入同比增长54.58%，归母净利润分别为5523.06万元，3793.86万元和9707.72万元，2021年净利润同比增长155.88%，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为5053.01万元，6053.49万元和9289.49万元。

报告期内，贝普医疗主营业务收入分别约为2.18亿元，2.71亿元和4.19亿元，2020年和2021年较上年同期分别增长24.6%和54.6%公司主营业务收入主要来自针头，穿刺针和注射器的销售，其中穿刺针和注射器的销售收入合计分别占主营业务收入的76.35%，79.41%和84.56%

不过，虽然报告期内Bepp医疗的收入和利润呈上升趋势，但公司盈利能力整体呈下降趋势，毛利率从2019年的44.55%下降至2021年的41.05%原因是生锈的钢带和塑料颗粒等原材料价格上涨削弱了公司的盈利能力

此外，由于疫情发展的不确定性，新冠肺炎疫苗接种的市场需求也存在较大波动甚至不可持续的风险如果未来新冠肺炎疫苗注射需求大幅下降，注射和穿刺产品市场需求恢复正常，公司将面临2021年经营业绩无法保持高增长的风险

客户应收账款相对集中。

在营收快速增长的同时，贝佩医疗仍然存在客户相对集中的问题。

招股书显示，报告期内，贝普医疗前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为47.23%，60.63%和55.51%，其中MHC销售占比分别为10.84%，17.78%和30.11%。

客户相对集中，高度依赖出口，也给公司经营带来一定风险。

事实上，伴随着销售收入的增加，Bepp医疗的应收账款也在快速增加各报告期末，贝普医疗的应收账款账面价值分别为2804.02万元，4029.29万元和6371.91万元，两年间增长了127%，应收账款占流动资产的比重分别为24.89%，22.22%和34.98%，2021年大幅上升12.76个百分点

此外，伴随着业务的扩大，Bepp医疗的库存规模也在上升2019年至2021年，其存货账面价值分别为0.31亿元，0.44亿元和0.98亿元，占流动资产的比例分别为27.72%，24.26%和38.33%