青铜变王者！钾肥之王恢复上市首份半年报净利同比增长超5成市值冲刺2300

便交出了一份颇为亮眼的期中考试成绩单。

8月29日晚间，公司发布半年报，在营收下滑的情况下实现了净利增长，2021年上半年录得营收61.62亿元，同比下滑36%，但净利润却同比增长52.97%，达21.14亿元，经营性现金流量净额为27亿元，同比由负转正，增幅达272.6%。

回溯8月10日，盐湖股份恢复上市，上市当日股价最高上涨至43.9元/股，较其停牌前一日8.84元/股的收盘价，上涨近4倍，一举迈入千亿俱乐部截至目前，公司股价为42.29元/股， 最新市值为2298亿元

净利增长超5成

营收下滑，净利却增长，盐湖股份是如何做到的仔细梳理发现，产品结构优化及毛利率提升是主要动因

上半年，盐湖股份持续巩固钾，锂主阵地，氯化钾产品继续占据营收大头，被市场火热追捧的碳酸锂业务突飞猛进，且毛利率大幅提升数据显示，氯化钾产品上半年实现营业收入50亿元，同比微降2个百分点，占整体营收的81.52%，，碳酸锂业务录得营收4.7亿元，同比大增391%，占整体营收比重由去年同期的0.99%上升为7.6%在毛利率表现方面，氯化钾毛利率为65.09%，较去年同期提升3.38个百分点，碳酸锂毛利率为59.41%，同比大增61.29个百分点

在加强优势业务的同时，盐湖股份对相对弱势的业务进行淡化数据显示，上半年贸易业务毛利率仅为1.9%，同比下滑1.03个百分点，与此同时，公司砍掉了此前一度亏损盐湖资源综合利用化工产品业务，该业务去年同期营收为5亿元

主业保持高景气度

对于盐湖股份来说，今年8月可谓丰收满满。

日前，被暂停上市并停牌一年有余的盐湖股份历经破产重整，主营业务恢复造血，得以恢复上市上市当天，公司股价最高上涨至43.9元/股，较一年多前停牌时的8.84元/股上涨近4倍，吸睛无数目前，盐湖股份仍维持在高位震荡，最新股价为42.29元/股，市值为2298亿元，稳居千亿俱乐部阵营

市场对盐湖股份的认可，主要来自于其市场地位及主营业务的高景气度。

资料显示，盐湖股份拥有察尔汗盐湖，是中国最大的钾镁锂盐矿床，钾资源储量5.4亿吨，占中国已探明资源储量的90%以上，氯化镁储量40多亿吨，氯化锂储量1204.2万吨，均居中国首位作为国内最大的氯化钾生产企业，公司氯化钾设计产能达500万吨，2020年公司共生产氯化钾551.75万吨，子公司蓝科锂业目前拥有1万吨/年碳酸锂产能，2020年共生产碳酸锂1.36万吨，较上年度增加2300吨，与此同时，公司2万吨电池级碳酸锂项目部分装置已投入试运行状态，2021年预计将全部投入运行，届时产能将超过3万吨

今年上半年，碳酸锂及氯化钾市场行情涨势喜人受下游新能源汽车动力电池需求拉动，碳酸锂出现供需错配，价格持续升温，上半年电池级碳酸锂价格涨幅超60%，得益于粮价上涨及钾肥供应紧张局势，氯化钾短期也迎来大幅上涨，今年6月，国产氯化钾相较去年同期上涨约650元/吨，涨幅超30%

中信建投研报指出，盐湖股份盐湖提锂预计吨成本 2021 年将进一步下降至3万元以内，受益成本下降及锂价上涨，叠加产能扩张，未来盐湖提锂量价齐升带动业绩增长，同时依托优质的钾肥资源与技术工艺，公司钾肥成本同业最低，毛利率多年维持在70%水平，将持续受益氯化钾价格上行。