中小银行IPO步伐将加速？央行鼓励“资质相对较好”银行权益融资加大外源资

5月26日，央行发布《关于推动建立金融服务小微企业敢贷、愿贷、会贷长效机制的通知》。通知提出，鼓励金融机构通过增加利润留存、适当控制风险资产增速等方式增加内生资本补充。继续支持中小银行发行永续债和二级资本债券，配合有关部门引导地方政府通过新增专项债券合理补充中小银行资本，鼓励资质相对较好的银行通过股权市场融资，加大外部资本补充力度。

招商银行首席分析师廖智明认为，央行鼓励银行通过股权市场融资的政策将加快中小银行IPO进程。与之前的表态不同，央行这次强调是资质较好的银行，可能意味着后续银行会议的门槛会提高。

行业:可能有利于中小银行IPO，但目前政策没有变化。

据统计，截至目前，仍有10家中小银行在a股上市，其中城商行4家，农商行6家。其中，亳州杜尧农村商业银行、江苏海安农村商业银行、江苏昆山农村商业银行、湖州银行计划进入IPO上海证券交易所主板；安徽马鞍山农村商业银行、东莞银行、广东南海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、广州银行、重庆三峡银行拟申请在深交所主板上市。

一家正在排队上市的银行董事告诉金融协会，今天他也关注了央行的相关表态。“我们也希望政策能够支持。毕竟上市融资可以有效补充核心一级资本，有助于提高信贷供给能力。但目前政策没有改变，后续会不会加快还不好说。”

不过，券商保代对政策的未来走向表示乐观。他认为，在经济下滑的情况下，银行IPO的进程很可能会加快。比如2020年下半年，停滞了近一年的中小银行IPO将重启。“这也可能是巧合。现在资质较好的银行从2015年开始陆续上市，而中小银行规模较小，资产质量容易受经济周期影响。如何平衡它们非常重要。”他告诉金融协会记者。

再融资以估值为准。债券市场资本补充步伐放缓。

除了IPO，再融资、定增、可转债都是上市中小银行补充一级资本的选择。

据统计，今年以来，已有厦门银行、重庆银行等6家上市银行宣布拟发行可转债，计划募集资金总额不低于450亿元。不过业内采访的人也是老实的。目前银行板块估值普遍偏低，整体市净率在05-0.6之间，处于历史低位。固定收益、再融资、可转债的市场接受度受到一定影响。

然而，在监管部门的推动下，银行的补充资本工具越来越多，更多的未上市中小银行将其补充资本投资于债券市场。其中，永续债可以直接补充其他一级资本，二级资本债券可以补充二级资本，可转债不仅可以带来低成本资本，还可以在转换后补充核心一级资本。

"银行永续债券和二级资本债券已经成为商业银行补充资本的重要工具."中信证券首席经济学家明明表示，自2019年首只银行永续债落地至2022年5月9日，市场共发行144只银行永续债，总规模1.95万亿元；同期发行银行二级资本债券254只，总规模2.08万亿元。

央行一季度货币政策执行报告显示，截至2022年3月底，银行已发行永续债总额近2万亿元，撬动银行贷款近10万亿元。

廖志明表示，对于中小银行补充资本，除了自身利润转化的便捷途径外，发行二级资本债和永续债也是不错的。但发债时要考虑市场销售，银行的资质和信用决定了债券能否顺利销售。

5月17日，随着2022年恒丰银行永续债发行顺利完成，今年以来商业银行发行永续债的节奏明显放缓。

统计显示，截至5月初，2022年商业银行发行了12只永续债，而2021年同期发行了多达19只永续债。除了债券发行数量减少，永续债发行规模也同步下降。全年永续债发行规模仅为1470亿元，较去年同期的1765亿元下降16.71%。

据业内人士透露，目前未上市中小银行的发行主体约占永续债发行主体的一半，但中小银行发行的永续债占比相对较低。光大证券数据显示，截至今年4月末，城商行和农商行永续债存量合计约3000亿元。

廖志明认为，年初以来，市场主体融资需求低迷，整体利率在下降。银行放贷的积极性和实际规模并没有对资本造成过大的压力。这一政策有助于银行补充资本，理顺融资渠道，在一定程度上可以解除银行放贷的后顾之忧。