雅戈尔13.6亿元资产捐赠“乌龙”背后：多元化革新受阻

6天，雅戈尔食言。

5月23日，雅戈尔发布公告称，公司董事会及管理层听取了广大股东的意见，决定终止普济医院及相关资产的对外捐赠。

“原因都写在公告里了，就是听取了广大股东的意见，公司决定终止对外捐赠。”雅戈尔证券部相关人士对《中国房地产报》表示，今年房地产业务的整体规划参考年报中的表述。

从捐衣服、捐房子到捐医院，“盖房子的裁缝”雅戈尔又一次捐款了。

5月17日，雅戈尔发布公告称，公司拟退出健康产业，将普济医院及相关资产捐赠给宁波市人民政府，并提请股东大会授权管理层办理相关事宜。捐赠资产评估值为13.6亿元，预计对雅戈尔2022年净利润的影响为10.2亿元。

这一慷慨捐赠直接引发上交所向雅戈尔和董发出监管函，对公司对外捐赠提出监管要求。

如今捐赠终止，雅戈尔也引起了市场的猜测。有股东直言，雅戈尔食言，公司形象和大股东两败俱伤。也有投资者认为雅戈尔没有相关经验，合规合理剥离医院资产仍是大势所趋。

“多元化，不把鸡蛋放在一个篮子里，是对是错？”雅戈尔集团董事长李如成在致股东的信中提出了问题。相对于之前“什么是主业而不是主业，赚钱才是我的主业”的问题，李如成提出，雅戈尔未来几年必须不断创新，有时甚至要搞一场革命。

向医院捐款，退出健康行业，本来是创新的一部分，却因为“后悔捐款”而陷入炒作风波。

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告别大健康？

雅戈尔捐款事件持续发酵。

公开信息显示，普济医院及相关资产位于宁波海曙区集士港镇CX06-05-02g地块，该地块于2018年5月由雅戈尔以7509.64万元竞得。用地为医疗卫生用地，规划建设三级甲等标准的大型综合医院。

雅戈尔提出以此为基础发展健康产业，推动房地产领域的转型探索。

2018年10月，普济医院正式开工建设。根据规划，雅戈尔将把普济医院建设成建筑面积236160平方米、床位1600张的大型综合性智慧医院，规划配套的养老中心与医院相呼应，打造医养结合的健康小镇。

当时雅戈尔是认真的想进入“大健康”领域。

没想到，普济医院竣工验收的时候就捐了，雅戈尔宣布退出大健康产业。截至5月17日，普济医院及相关资产账面价值10.74亿元，待支付合同金额2.86亿元，评估值13.6亿元。

雅戈尔表示，国家医疗体制改革正在向纵深推进，公司缺乏相关行业的运营团队和经验。若继续投资普济医院及相关资产，投入产出可能会在很大程度上失衡，不利于公司集中资金和精力发展主业。因此，雅戈尔决定在资源、资金、团队、管理等方面进一步聚焦主业，调整现有产业结构。

医院资产的捐赠计划引起了部分中小投资者的不满，认为捐赠侵犯了股东权益，建议公司将医院出售给大健康或医疗公司。

“我们只负责以公告形式对外披露信息。请保持关注。”雅戈尔证券部相关人士对记者回应了普济医院及周边地块的未来发展规划。

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并投资房产“养家糊口”

在很多人的印象中，雅戈尔是一家卖西服的公司。事实上，这家老牌服装企业早在上世纪90年代就开始涉足地产和金融投资，最终构建了“服装+地产+投资”三大业务版图。

财报数据显示，2016年至2021年，雅戈尔除2019年外，每年投资收益稳定在30亿元以上。2020年和2021年，雅戈尔投资收益分别为76.06亿元和30.56亿元，远超服装主业收入。

“投资房地产和金融证券赚的利润，雅戈尔服装30年都赚不到。”李如成公开声明。尽管在投资和房地产方面取得了成功，但李如成仍对雅戈尔的未来提出质疑:“雅戈尔多产业经营还能维持多久？雅戈尔能在很多新兴行业取得成功吗？”

他决定再次探索，做出一些选择。

2021年年报中明确提出要优化产业布局。今年力争服装板块和房地产业务合计净利润较2020年增长15%以上。与此同时，在雅戈尔的公告中，他提到了出售资产和停止投资，以便专注于服装主业，通过培育、合作和收购来拓宽时尚集团的版图。

中国房地产报记者查阅雅戈尔2021年年报发现，全年营业收入136.07亿元，同比增长18.57%；归属于上市公司股东的净利润51.27亿元，较上年同期下降29.15%。对于净利润下滑近三成，雅戈尔表示是因为去年出售宁波银行29649.75万股，今年没有此项收入。

值得注意的是，虽然时尚板块贡献了超过50%的营业收入，达到68.21亿元，但其净利润仅为9.36亿元，远不及房地产开发板块22.89亿元和投资板块18.42亿元的净利润。

IP中国首席经济学家白文熙认为，从数据和行业趋势来看，雅戈尔在未来一段时间内仍将不得不依靠炒股和房地产来“养家糊口”。房地产方面，雅戈尔虽然挤不进房企前100名，但对稳定公司利润有着不可替代的作用。时尚板块的业务收入贡献刚刚超过50%的水平线，尚未对雅戈尔的业绩提升起到决定性作用。

《商业周刊》曾这样评价雅戈尔:“除了股票和房地产投资业务，公司的其他业务都变得无足轻重了。”尽管这对李如成造成了沉重打击，但房地产业务仍支撑着雅戈尔一半的主营业务。

今年一季度，雅戈尔时尚板块实现营业收入17亿元，同比增长0.78%；归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比下降6.99%；房地产板块实现营业收入56.9亿元，同比增长3464.58%；归属于上市公司股东的净利润16.2亿元，同比增长1160%。主要是姜尚花园二期集中交付。

同策研究院高级分析师肖云翔认为，从雅戈尔房地产业务板块的布局来看，短期内其主营营业收入仍需要房地产业务支撑。雅戈尔的地产项目大多采取股权投资、合作开发的方式，独立运营的项目很少，这也是目前市场环境的潜在劣势。

公开资料显示，2020年以来，雅戈尔多次为合作项目的房地产公司提供资金帮助，累计金额达46.43亿元。提供的资金主要是针对房地产项目未纳入合并报表的合伙人，利率在6.25%-8%之间。截至2021年末，雅戈尔账面资本为108亿元，货币资本和交易性金融资产均呈下降趋势，其他应收款在2018年后大幅飙升，主要原因是代合作开发项目预付款增加，给雅戈尔资金周转带来不利影响。

此前，雅戈尔证券部相关人士对记者表示，雅戈尔从未追求过房地产业务的规模。是一个受周期性影响很大的行业。我们的房地产项目都是一个一个交付的，没有像其他大型房企那样滚动开发来保证收益。如果房地产行业有赚钱的机会，我们会去做，主要看利润。

按照雅戈尔的节奏，今年将加快预售款支付，计划新开工两个项目，新开工建筑面积29.45万平方米；竣工工程6个，竣工面积79.7万平方米；新增项目如宁波江畔云景、上海星空静雅等，新增销售面积32.12万平方米。

雅戈尔表示，房地产行业受国家宏观调控政策影响较大，若未来宏观调控政策进一步收紧，可能对公司房地产业务产生不利影响。房地产业务的周期性波动和产业布局的调整也会影响盈利能力的稳定性。

“2022年，受多重因素影响，房地产市场复苏动力不足。未来的市场预期能否支撑雅戈尔的目标，还是未知数。”肖云祥提到，服装行业受到激烈的行业竞争挤压，雅戈尔网点一年减少205家，至2166家。

长期以来，雅戈尔饱受“做什么都不对”的争议。现在，李如成提出了雅戈尔二次创业创新的发展阶段。曾经的男装掌门人雅戈尔，未来最被人津津乐道的会是西装吗？