搭上《王者荣耀》快车奥飞娱乐能否重新“起飞”？

近期，奥菲娱乐在资本市场表现不俗。5月13日至23日，其股价共收获6个涨停。

根据奥菲娱乐的公告，其股价异常波动，或与王者荣耀游戏IP合作开发潮牌游戏有关。奥菲娱乐表示，其与《王者荣耀》的授权合作项目处于RD设计阶段，对公司未来业绩的影响不确定。提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策，谨慎投资。

奥菲娱乐自1993年成立以来，经历了传统玩具开发、动漫制作、影视剧投资等诸多业务变革。与头部游戏IP《王者荣耀》的授权合作能否为其业绩注入一针强心剂？

与王者荣耀牵手

4月30日，奥菲娱乐发布2021年年报显示，公司实现营业收入26.44亿元，同比增长11.66%；全年净亏损4.17亿元，较上年收窄7.38%。

纵观过去四年，奥菲娱乐在2021年的业绩并没有明显改善。在2018年亏损16.3亿元后，奥菲娱乐在2019年短暂扭亏为盈，实现净利润1.2亿元。2020年再次陷入负区间，净亏损4.5亿元。

然而，从5月13日到23日，奥菲娱乐的股价共涨停6个。截至5月25日，奥菲娱乐每股5.01元。公司股价在2015年底超过50元，2018年以来长期徘徊在10元以下。

奥菲娱乐的表现没有逆转。资本市场为什么突然信心大增？根据奥菲娱乐5月18日发布的股票交易异常波动公告，近期可能对其股票交易价格产生影响的公开新闻信息如下:奥菲娱乐获得头部手游IP《王者荣耀》授权，计划于第四季度正式发售q版盒蛋系列等相关产品。

上述公告表示:“公司与王者荣耀的授权合作项目处于RD和设计阶段，正式发售的具体时间尚未确定。而且新潮市场竞争激烈，本项目对公司未来业绩的影响具有不确定性。”

《王者荣耀》的加入能否进一步扩大奥菲娱乐的现金流？

淘宝销售数据显示，截至5月26日，POP MART中万超头部公司销量最高的产品有过万人付费，而王者荣耀旗舰店销量最高的万超产品只有400多人付费。根据腾讯公布的2020年数据，王者荣耀的日活跃用户已经达到1亿。

对此，华鑫证券研究所新媒体消费首席分析师朱竹对《第一财经日报》表示，需求端的付费意愿受多种因素驱动，如制作、IP、营销、外部节日催化等。，业务需要不断探索。现有的时尚模式和设计师模式已经得到了市场的验证，但是市场的供需还需要不断的探索。她进一步指出，奥菲娱乐的核心收入是传统玩具和其他业务。从收入构成来看，目前万超的比重已经超过0，并且在逐渐增加，短期内不会成为重要的收入构成。

从玩具到潮玩

奥菲娱乐的前身奥迪玩具成立于1993年，专注于传统玩具业务。2009年9月，公司登陆深交所，自此业务范围延伸至原创动漫制作领域。2013年后，公司开始进军电视媒体和电影行业。随着泛娱乐业务的多元化发展和快速扩张，公司于2016年更名为奥菲娱乐。根据奥菲娱乐2021年年报，公司动画IP矩阵包括《超级飞侠》、《喜羊羊与灰太狼》、《纪萌小队》、《巴拉拉小魔仙》、《装甲战士》、《贝肯熊》、《巨神战斗队》、《爆裂飞车》、《飓风战魂》、《火王》等。

据悉，奥菲娱乐于2020年下半年开始布局潮玩业务。根据奥菲娱乐2021年年报，公司于去年下半年成立万超事业部，进行独立管理和运营。万超团队人数已超过50人，涵盖从RD和设计、供应链生产管理到渠道销售、用户运营的相关环节。去年，该公司的新潮品牌“玩无限”推出了“阴阳师”、“沉没玩具”、“星熊”等盲盒产品。

目前，奥菲娱乐的核心业务主要分为影视、玩具销售和婴儿用品，其中玩具业务包括K12玩具业务和潮玩业务。2021年，由于新冠肺炎疫情得到有效控制，市场消费需求逐步恢复，奥菲娱乐玩具销售收入同比增长5.87%，达到10.44亿元，占总收入的39.49%。

该公司表示，其潮玩业务主要专注于精品游戏和动画的IP开发。目前项目储备充足。除了王者荣耀授权的产品，其总经销代理的英雄联盟系列英雄封印盲盒首批子弹产品已经上架。此外，该公司还与知名流行文化创意玩具公司Funko达成合作，开设“PopAsia天猫旗舰店”，负责销售Funko旗下的漫威漫画系列、哈利波特系列、NBA系列等潮流产品。该公司还将推出一批新产品，如“阴”q版盲盒、第五颗子弹、“天佑百姓”人物和场景盲盒、“懒羊羊的日常生活”主题盲盒。

随着文化产业的繁荣和经济水平的提高，年轻人对IP的付费意愿越来越高，潮剧成为引人注目的新消费风口。

中国社科院国家调查与大数据研究中心发布的《2021年中国时尚玩具市场发展报告》显示，2015年中国时尚玩具产业规模约为63亿元，到2020年，这一数字已增至295亿元，6年复合年增长率达36%。预计2022年时尚玩具市场规模将达到478亿元。

然而，万超消费也有自己独特的个性，是一个相对较小的市场。据投宝研究院《2021年中国新潮玩具行业》短报告显示，受过良好文化教育的年轻一代是新潮玩法的主要受众:95%的新潮玩法消费者年龄在15-40岁之间，65%的消费者拥有本科以上学历。

万超的消费场景主要集中在线下。根据上述头豹研究院的报告，线下渠道占万超销售80%的市场份额，其中35%来自线下自助柜，45%来自线下实体店。而淘宝、天猫、京东。基于COM的电子商务平台、万超公司建立的社区以及玩家用于置换和出售的二手平台仅占20%的市场份额。盲盒是时装销售的一种重要形式。线上线下实体店经常看到消费者通过晃动盲盒，听声音来猜测盒内物品。可见，线下的实际接触构成了盲盒消费的重要体验。

疫情影响几何？

目前新冠肺炎疫情反复，这是否会影响线下潮玩业务？奥菲娱乐告诉记者，从开始探索潮玩业务开始，就一直重视线上线下渠道的建设。新冠肺炎的反复爆发确实给线下业务带来了一些麻烦。但今年以来，“玩无限”进一步加强了全链路用户运营链路的建设，逐步完善了电商渠道和私域的运营建设。通过微信官方账号、微博、小红书等社交媒体，努力“种草”，积极开展电商直播，带动转型。比如最近《玩无限》和网易游戏IP《画时空旅行者》合作

朱竹告诉记者，奥菲娱乐作为国内动漫玩具的龙头企业，是其主营业务在万超的延伸。她认为，新冠肺炎的反复爆发对万超业务的物流端影响轻微，是短期因素带来的阶段性影响；同时，公司外部的大宗原材料成本也会受到阶段性影响。

董研究报告指出，随着疫情的波动，企业的服务场景正在从线下向线上转移。因此，虽然短期线下活动有限，但万超企业的业务将受到压力。然而，由于其原始的潮流文化属性，万超有望通过短视频、社交媒体和自媒体开辟新天地。从长期趋势来看，线上业务渠道的发展有望形成新的增长曲线。此外，潮玩市场也在不断向三四线城市下沉。调查显示，2021年“6.18”期间，京西电商90后小镇年轻人购买盲盒数量同比增长53倍，远高于一二线城市用户。

奥菲娱乐在2021年年报中表示，公司的核心竞争力包括优质动漫IP矩阵、IP+全产业链运营平台、多渠道、多元化的产业整合。淘宝“玩点无限旗舰店”显示，目前有11款ip产品在售。知名IP如尹、胡红娘、3等都是外部授权，只有Q宠等少数产品是奥菲娱乐的自有IP。该公司的年报显示，其自有IP如《超级飞人》、《纪萌小队》和《装甲战士》。

为什么公司有能力创造内容，还要向外寻求IP？这样会不会导致公司竞争力分散？对此，奥菲娱乐向记者回应称，“玩无限”是其拥抱年轻人新消费趋势而孵化的商业品牌，致力于成为动漫游戏垂直领域的潮玩产品创造者。因此在发展路径上采取内外兼修的方式:一是引入头部动漫游戏IP，联合开发相应的潮玩产品，借助头部游戏IP在年轻人中的影响力提高产品项目成功率，锤炼团队软实力，练好内功；第二，让奥菲自己的经典IP年轻化，通过IP联名和二次创作，打破年轻人对经典的刻板印象，提升新鲜感和美誉度，进一步扩大自己的经典IP。

朱竹表示，奥菲娱乐万超的对外合作可以扩大朋友圈。通过与外部头部IP合作，既能有效利用现有优势，又能缩短营销半径，帮助品牌在IP加持下快速被市场认可。她指出，奥菲娱乐的潮玩业务是外部IP和内部IP双轮驱动，公司内部的喜羊羊IP也推出了潮玩。“只是在获得关注度方面，市场加强了外部IP，内部IP的潮玩产品也更好。”

董研究报告认为，客观上挖掘自主知识产权有助于企业提升核心竞争力，塑造品牌形象，形成坚实的竞争壁垒。但是，是否专注于这项任务，仍然取决于企业的发展模式。“多元化业务将帮助企业找到更多机会，开辟更多发展道路。”

5月12日，娱乐董事长兼总经理蔡在线上业绩说明会上表示，玩具是目前实现IP的重要渠道，将加大产品研发投入。年报显示，盲盒销售已为公司累计创收1亿元。