稳住经济大盘，这几个行业值得高度重视！

作者:蔡爷爷，编辑:小石姐姐

疫情给经济带来压力，稳增长成为当前中国经济的核心关键词。也是驱动资本市场企稳，决定市场投资方向的重要概念。

自4月底政策局会议提出稳增长总基调以来，5月份以来稳增长进入持续油门加速阶段。

本周一，全国人大提出了33条稳定经济的措施，涵盖财政金融支持、稳定产业链和供应链、促进消费和有效投资、确保能源安全和失业保障等六个方面。

据说这次大会的参与人数可能会超过10万，其规模在历史上也是罕见的。据经济观察报报道，一位被通知参会的东部省份职能厅局官员坦言，“书记前两天说要用非常措施(刺激经济)。”

在政策的作用下，5月份a股顶住了外围市场的冲击，出现了逆势企稳的迹象。房地产、基建、汽车等与稳增长密切相关的行业均跑赢大盘。其中，市场表现最好的是汽车产业链。汽车及汽车服务指数成为5月份涨幅最高的第二产业指数。

汽车产业链之所以受到市场追捧，最核心的原因是受疫情打击最大，同时也是政策支持力度最大的行业之一，因此疫情过后表现弹性很大。

汽车零售数据显示，4月份全国新车零售量仅为104.2万辆，首次低于传统淡季2月份，同比下降35.5%。受疫情影响最大的上海，4月新车销量仅为1143辆，2021年同期为54023辆，同比下降97.2%。

汽车作为最重要的消费品，从地方到中央都给予了极大的政策支持。

在地方层面，5月以来，广东、吉林、湖北、山西等地密集出台促进汽车消费的相关政策，包括优惠券、补贴等多种形式，通过“真金白银”的补贴引导汽车消费。

在中央层面，全国人大33条稳增长措施中，市场最关注的焦点之一是减免汽车购置税，规模达600亿元。

回顾历史可以发现，减免购置税对刺激购车需求和汽车行业股价表现的作用非常明显。

2009年，国家首次动用汽车购置税调节机制，购置税减税435亿元。当年新车销量最终实现了46.15%的同比增长。2015-2017年减少购置税1550亿元，刺激汽车销量增加374万辆。

据券商预测，预计此次购置税下调将拉动2022年汽车销量增长100-120万辆，增幅达4-5个百分点。

显然，与房地产相比，中央和地方政府更容易在汽车扶持政策上达成共识，形成上下联动的合力。

从估值来看，汽车零部件当前PE为PE27.3倍，历史分位数为52%，PB2倍，历史分位数为24.76%；整车PE为PE32.39倍，历史分位数为82.94%，Pb为PB2.54倍，历史分位数为72.2%。相对来说，汽车零部件的估值更便宜。

说到汽车产业链和国产品牌，有一家公司不得不提，那就是巴菲特加持的比亚迪。

4月份，在全行业销量大跌的背景下，比亚迪依然逆势增长134.4%，销售10.6万辆，力压吉利、长安夺得国产车销量冠军。

在新能源汽车方面，比亚迪表现出了快速增长和碾压的竞争优势。4月份新能源汽车销量榜，第一名是神车五菱洪光，第二到第八名被比亚迪包揽，有点夸张。4月份的数据显示，比亚迪在国内新能源市场的份额达到37.1%，已经拉大了与其他竞争对手的差距。

比亚迪的出色表现得益于分散的区域布局和全产业链布局。

目前比亚迪在国内有9个生产基地，电池厂有17个生产基地，分布在华南、华中、西南、西北等不同区域。这样分散的布局可以保证不受当地疫情的影响。

比亚迪的全产业链能力在业界也是有口皆碑的。例如，它的电池和汽车规IGBT实力非常强大。即使这两个核心配件去年缺货，比亚迪也能从容应对。

要稳定经济，有一个行业的作用不可忽视，那就是互联网行业。在近期的稳增长措施中，互联网平台的政策基调逐渐升温，表明其重要性也得到认可。

事实上，即使过去两年受到政策打压，前景受到外界质疑，互联网巨头依然表现出极大的韧性。本周，几家公布财报的重要互联网公司都出现了意外增长。

阿里巴巴2022年第一季度营收2040.5亿元，同比增长8.9%，高出市场预期35亿；调整后，每股ADS收入为7.95元，比1元预期高出近1倍。其中，阿里云13年来首次实现年度盈利，成为国内唯一实现盈亏平衡的云服务商。

百度第一季度营收284.1亿元，市场预期278.6亿元；调整后的营业利润为40亿元，接近市场预期的4倍。

在这一结果的刺激下，在美国和中国香港上市的互联网股票出现了罕见的飙升。阿里巴巴和百度周五上涨超过12%，恒生科技指数上涨3.8%。

值得一提的是，互联网平台企业不仅是中国经济稳定增长的重要力量，也是稳定就业的重要渠道。

根据港股2021年年报披露的员工数据，11家主要互联网公司的员工总数达到103万人。其中，JD.COM就业人数最多，达38.5万人，主要与JD.COM自营电商、自建物流体系的商业模式有关；其次是阿里，员工数25.1万，腾讯11.3万，美团10万，百度4.6万。

事实上，互联网带动的实际就业远不止公司员工数量。互联网作为一个平台，不仅可以直接雇佣员工，还可以带动更灵活的就业。比如2021年，美团平台有527万骑手，滴滴司机超过2000万，远远超过员工数量。

在近期的稳增长行情中，除了重点行业和重要的民企巨头，有一个板块同样表现突出，那就是国资改革概念。

近期市场上的妖股，如浙江建投、中通客车、湖南发展等。，几乎都是国企，叠加了稳增长的概念。这与过去民营企业更容易发行妖股的情况相比，是一个很大的变化。

这背后的主要原因是，为期三年的国企改革将在今年进入尾声。现在有加快改革的预期，改革红利可能会加速释放。

上周五，SASAC发布了《提高中央企业控股上市公司质量工作方案》。这是SASAC首次针对央企控股上市公司提出系统的工作方案，对相关公司的意义不言而喻。

在经济下行和稳增长的关键时刻，央企和国企通过混改、上市、股权激励等改革措施，发挥主力军作用，提高市场竞争力，是具有高度确定性和紧迫性的事件。

2021年末，国有控股上市公司1317家，总市值33.54万亿元，占境内及香港上市公司的28.26%。

在未来很长一段时间内，国有资产控股的上市公司将是一个重要的加分项，会受到资本市场更多的关注。

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