小心！美股的“雷”还没爆完

智彩晶APP了解到，今年的开年是美国股市近几十年来最糟糕的开局之一。投资者已经为未来的经济风暴做好了准备，但经济衰退的风险及其背后的原因是否已经完全揭示，仍是未知数。

美股下跌的背景

今年，美国股市已经下跌了15-20%，这是由于美联储加息以应对疫情后飙升的通胀率。此外，乌俄战争导致相关能源和食品价格飙升，进一步推高了通胀，并引发了家庭收入和企业利润率下降的趋势。

疫情也造成了相应的供应链问题和芯片短缺。

此外，虽然北半球进入夏季，可能会缓解目前的能源压力，但如果俄罗斯切断天然气供应，今年冬天欧洲的能源形势仍不明朗。

经济学家警告说，全球经济衰退即将到来。虽然全球多个经济体因重开而暂时松了一口气，但长期来看形势依然不容乐观。

目前，市场上关于货币政策的争论焦点是，美联储和其他央行是否会认为有必要通过进一步收紧货币政策来故意放缓经济发展以抑制通胀，或者在这些央行将利率提高到中性利率之前，经济是否已经崩溃。

本周，世界银行行长David Malpas表达了他对全球经济将出现历史上最糟糕情况的担忧，并表示很难看到全球经济衰退可以避免。华盛顿国际金融研究所将今年的世界经济增长预期减半至2.3%，并表示全球经济衰退的风险正在上升。德意志银行和富国银行等银行现在预测，美国将在未来12-18个月的某个时候出现经济衰退，而欧洲将从今年开始。

数据变得出乎意料的糟糕，目前的油价比去年秋天上涨了50%。10年期美国国债收益率是去年11月的两倍多，接近3%。在抵押贷款利率上升和原材料成本飙升的重压下，美国房地产市场岌岌可危。

因此，综合各种因素来看，美股的大幅下跌是有理有据的，但市场仍需警惕是否所有原因都已找到。

对预期收益的过度乐观会导致担忧。

今年以来，与利率相关性高的科技股大幅下跌，回到疫情前的水平，但仍高于30年均价。纳斯达克指数迄今已下跌25%。

尽管许多技术、数字和订阅公司，以及那些面临中国芯片短缺和欧洲能源供应短缺的公司前景黯淡，但这些公司的年度总收入预测几乎没有下调。自1月份以来，在经历市场冲击和加息后，标准普尔500指数的年度利润增长预测实际上增加了一个多百分点，2023年的预测只会减少10%。

在市场担忧经济衰退的时候，企业盈利预期却没有下调，让人担心这是否会成为未来引发美股下跌的又一个“雷”。上周沃尔玛和塔吉等零售股，由于公布了疲软的一季度财报和业绩指引，不仅拉低了零售股板块，也拉低了整个美国股市；Snap本周发布业绩预警后，美股再度暴跌。可见，企业的业绩对美股的走势有着非常重要的影响。

本月，摩根士丹利表示，如果由于经济衰退的恐慌而下调第二季度的盈利预期，股价的走势将仍然不明朗。“熊市反弹”可能会发生，但标准普尔500指数也可能再次下跌15-20%。

一直唱多美股的摩根大通坚持认为，从中期来看，股市的“风险回报”仍然乐观，美联储正在放缓收紧货币政策的步伐，美元汇率正在上升，这些都让我们有理由相信最坏的时候已经过去。

尽管许多资产管理公司似乎认为美国经济软着陆仍有可能，但它们对股市保持中立。DWS首席投资官Stefan Kreuzkamp表示，他对股市保持乐观，但投资风险不会继续升级的相关条件包括:美国和欧洲经济不会衰退，美联储可以在不过度抑制经济增长的情况下试图控制通胀。