陈皓、萧楠、邹曦隐形重仓股亮相老将邹曦判断市场重要底部已经形成

伴随着2022年基金半年报的陆续披露，肖楠，易方达基金，融通基金邹等多位基金经理管理的基金半年报陆续披露，十大重仓股之外的隐形重仓股浮出水面，主力仓位调整路径也随之呈现。

8月29日晚间，明星基金经理肖楠管理的易方达顺在半年报中公告称，该产品二季度末隐形重仓股中持有的李宁，虞舜光学科技，平煤，久立特材的公允价值超过其资产净值的3%他直言，未来会尽可能将那些顺利通过当前压力测试，能够实现进一步发展的企业纳入投资组合，尤其是当前的市场环境也提供了更好的买入机会

今年上半年，陈皓对热门行业相对谨慎，并采取了比以往更平衡的持仓结构他直言，这种策略在单边下跌过程中表现出了一定程度的防御，但也使得上半年基金整体表现一般易方达基金管理的易方达新经济二季度末共持有117只股票，前11—20只股票占产品资产净值的1%—2%这种均衡的分配是相当了不起的

上半年易方达新经济累计买入金额最大的股票为天齐锂业，金额为4.09亿元，累计卖出金额超过2亿元的股票为沃森生物和华友钴业，包括紫光国威和盐湖股份。

同期，投资资深人士邹也对投资组合结构进行了一定程度的调整配置以稳增长相关的周期板块为主，兼顾利润增长确定性高的风能太阳能储能板块，以及经济活动恢复相关的服务消费截至6月底，他共持有100只融资行业景气股票，其中持有的新城控股，华新水泥，锦江酒店的公允价值超过基金资产净值的3%

邹Xi判断，a股市场的重要底部已经形成预计市场风格可能会沿着真正基本面修复的路径逐步回归到价值风格主导的状态，而部分增长高于预期的成长股仍可能取得持续良好的表现

肖楠:目前有比较好的买入机会。

8月29日晚间，明星基金经理肖楠管理的易方达科顺在半年报中公布，该款规模仅为1亿元的产品上半年收益为—3.48%。

截至6月底，其权益仓位为90.34%，前11—20位分别为:李宁，虞舜光学科技，平煤股份，久立特材，腾讯控股，AVIC光电，沐源股份，招商南油，福元医药，慕思。

其中，易方达科顺公司持有的李宁公允价值达到产品资产净值的5.01%，虞舜光学科技，平煤股份，久立特材公允价值也超过其资产净值的3%。

为规避疫情，国际政治等多重风险，本基金在一季度主动下调了投资组合的估值水平二季度利用市场对宏观经济逐步走出悲观的预期，配置了煤炭，石油运输等顺周期品种，逐步买入一些成长性和治理结构较好的军工企业同时也增持了第二高端的白酒伴随着港股互联网板块的反弹，该产品也减少了一些经营压力仍然较大，短期内没有好转迹象的公司

伴随着时间的推移，我们会逐渐找到很多问题的解决方案——一些目前难以判断和解决的问题，未来伴随着一些约束条件的变化，难度可能会突然降低肖楠表示，中国仍是目前全球最有潜力的经济体，未来投资组合构建应该面向大概率方向

他直言，未来会尽可能将那些顺利通过当前压力测试，能够实现进一步发展的企业纳入投资组合，尤其是当前的市场环境也提供了更好的买入机会。

陈皓:警惕热门行业，保持更平衡的仓位。

日前，总基金规模438.81亿元的陈皓旗下基金中报全部公开，其中易方达新经济二季度末为72.45亿元，上半年收益为—8.85%。

今年上半年，陈皓对热门行业相对谨慎，并采取了比过去更平衡的持仓结构这种策略在单边下跌中表现出一定的防御而易方达新经济在市场底部并没有更大程度的增加投资组合的灵活性，因此在反弹过程中的表现并没有达到预期，上半年基金整体表现一般

截至6月底，其股权投资仓位为83.06%，前11— 20位分别为:Robotec，山东海化，振华科技，京盛机电，西藏矿业，中炬高新，泸州老窖，郭蕊科技，双环科技，青岛啤酒。

值得一提的是，该产品二季度末持有117只股票，上述10只股票占产品资产净值的1%—2%，均衡配置相当可圈可点。

上半年，该基金累计买入金额最大的股票是天齐锂业，达到4.09亿元新和成，沃森生物，华友钴业，福斯特4只股票累计买入金额也超过2亿元累计卖出金额超过2亿元，包括沃森生物和华友钴业，紫光国威，盐湖股份

展望下半年，陈皓认为，市场对疫情和海外冲突的反应将逐渐变得被动，需要重点关注稳增长刺激政策实施的力度和进度，以及后疫情时代国内外的真实需求情况虽然当前时代仍存在诸多不确定性，但横向与全球主要经济体相比，通胀较低，增长较高的中国仍具有较强的比较优势，国内资本市场有望负重前行

他认为，中国资本市场仍处于股权投资的大时代，大浪潮中，新的投资机会将不断涌现。

邹:配置了稳增长周期板块，总共卖出了近3亿招商蛇口。

二季度末，投资老手邹共管理资金56.56亿元，其中融资行业景气度达26.41亿元业绩方面，本基金今年以来净值增长率为—14.13%，其中上半年净值增长率为—12.79%

上半年基金股票仓位维持在较高水平，投资组合结构有一定程度的调整配置以稳增长相关的周期板块为主，兼顾利润增长确定性高的风能太阳能储能板块，以及经济活动恢复相关的服务消费其中，周期性板块以房地产，工程机械，建材，银行，石油运输等行业为主，科技板块以风电，光伏，储能等行业为主，消费板块以酒店等行业为主一季度增持煤炭，银行，建筑等行业，二季度逐步减持，二季度市场见底后，增加了工程机械，建材，光伏，风电，储能，电动车，交通运输等行业

截至6月底，该产品共持有100只股票，持仓前11— 20名分别为新城控股，华新水泥，锦江酒店，比亚迪，大金重工，豫能科技，招商刮涨，山东路桥，招商南油，江苏银行除山东路桥，招商南油，江苏银行外，融通产业繁荣持有的其余7只股票市值均超过基金资产净值的2%，新城控股，华新水泥，锦江酒店公允价值超过基金资产净值的3%

上半年在融通行业景气度中积累了较大买入金额的中国神华和华新水泥，买入金额分别高达2.86亿元和2.01亿元，累计卖出金额最大的是招商蛇口，买入金额为2.97亿元同期，中国神华，宁波银行，三一重工销售该产品累计金额也超过2亿元

邹Xi判断，a股市场的重要底部已经形成来自海外市场的压力将继续发挥作用有必要观察美国经济逐渐衰退对中国经济的影响，尤其是出口需求的下降从国内经济形势来看，5—6月处于经济恢复的预期阶段，7—8月将通过各项数据验证前期恢复预期

邹预计，在房地产销售持续疲软的条件下，相关维稳政策将继续加码，建立长效可持续机制，基建投资将伴随着资金到位而发力，超过市场之前的悲观预期，预计7—8月消费的复苏将达不到预期，电动汽车等科技消费板块的需求能否满足市场目前的乐观预期值得关注。

预计市场风格可能会沿着真正基本面修复的路径逐步回归到价值风格主导的状态，而一些超预期增长的成长股仍可能取得持续良好的表现邹伟说

相关报告

一波知名的基金经理，如刘崧，李晓星，魏娇，金育才等等，都隐藏着对重仓股的最新研判。

基金经理的「隐形重仓股」:下半年他们更看好什么。

基金经理的隐形尴尬暴露张坤的巨额资金建仓眼科龙头葛兰增持生物医药