有券商科创板开户激增2倍四问科创板：进入技术性牛市？

经过5月份市场的大幅反弹，6月份以来a股市场整体表现可圈可点特别是科技在过去50天持续走强截至6月6日收盘，科技50指数上涨3.86%，近400只个股飘红，24只个股涨幅超10%自底部以来，科技50累计涨幅接近27%

科创板进入技术牛市，成为近期市场普遍的声音尤其是4月底以来，市场从底部迎来了一波修复机会目前以科技创新板为首的高景气成长股可能已经进入负脱敏期

最近科技创新板连续显示，权限开放是否有明显变化记者从华南某券商了解到，火爆的行情带动了客户开通科创板权限的热情这家券商在科创板的网上新开户数同比增长了2倍左右，而柜台办理的新增户数同比增长了10%左右

不过，另一家券商表示，短时间内涨幅不大目前开通权限的新客户数量没有明显变化多位券商营业部客户经理对记者表示，这几年基本都在发展合格客户，新增合格客户有限

科技创新板火爆行情的背后，新的成长机会等待挖掘多位券商分析师表示，当前成长板块具备足够修复估值的动力，资金流入迹象明显他们认为接下来科技创新板将是龙头，高涨幅，低价格，低配置共同构建了当前科技创新板的战略布局契机，不仅将推动其成为当前的性价比之王，也将成为未来结构性牛市的主战场

与此同时，部分券商态度谨慎，称市场仍无盲目乐观的资本，解禁的到来是最关键的因素行情怎么走，看自己的节奏

历史会重演也体现在证券分析师对当前科创板市场表现的判断上现在的科创板更像2012年的创业板还是2021年初的恒生科技热议的背后，也指向了不同券商对科技创新板后续走势的不同看法

总体而言，多数分析师认为，6月份，a股市场仍以震荡上行为主在宽基指数中，基于估值较低，中小盘股票依然占优，成长股上涨优势依然明显半导体，新能源，国防，数字经济，专业化创新，生物医药等方向可以重点关注

问:为什么科技创新板一马当先。

4月底以来，科技率先突破，领涨大盘从4月26日的科技50指数底部开始，截至6月6日已上涨26.83%，远超上证指数10.51%，深证成指15.02%，创业板指数17.78%，领涨大盘总体来看，目前市场已经迎来了一波从底部的修复

兴业证券策略团队在描述此轮修复行情的内外驱动因素时认为，一方面，国内疫情逐步好转，困境逆转的预期逐渐升温，另一方面，美债利率也大幅下降，海外动荡有所缓解。

中建投首席战略官陈果表示，科创板聚集了一批科技属性强，创新能力突出的优质上市公司在中国经济结构升级转型过程中，从投资驱动向创新驱动转变，科技型企业迎来了长期繁荣由于前期跌幅巨大，成长板块估值修复的动力更强中小市值仍有估值提升空间从估值来看，科创板目前处于历史底部，资金在持续流入

一方面，作为长期机构投资者的北向资金，即使2021年以来整体净流入多次波动，科创板仍保持稳定流入今年以来，作为一个整体，北向资金流入科技创新板近120亿元，相比之下，创业板市场净销售超过180亿元这说明与创业板相比，科技创新硬实力更突出的科创板上市公司更受北上资金青睐

另一方面，从ETF资金净流入来看，跟踪科创板相关指数的ETF产品获得了较多的净申购今年以来，跟踪科技50指数的ETF产品资金流入接近150亿，双创50指数也有40亿左右的净流入

问:科技创新板是否已经进入牛市前期。

在火热的市场下，不少券商认为科技创新板是龙头，接下来可能获得战略机会。

浙商证券认为，目前，市场进入筑底期，底部区域漫长，轻指数，重个股新一轮明星股将悄然展开有序行情以史为鉴，近2—3年上市的新股将是新一轮明星股的沃土科技创新板是一个具有代表性的板块，其鲜明的时代感叠加在其产业分布上

所以站在目前，浙商证券说科创板进入牛市前期，小何开始出现尖角一是其产业分布反映了当前先进制造业的崛起，以半导体，新能源，云计算，国防，医药为代表，二是利润高速增长结合Wind一贯的盈利预测，22年和23年都将超过30%同时，估值已经触底目前PE—TTM已经接近2012年的创业板水平，第三，资金配置低截至22Q1，科技创新板约占资金分配的5%

郭盛证券也表示，如果下半年实现内生的信贷扩张，市场也将迎来真正的反转科技50的战略机遇是长期资金可以重点关注的板块之一郭盛证券认为，科技创新板是长期配置的性价比之王板块——科技50高涨幅+低估+低配置，已进入战略布局窗口期

在此前的报道中，记者了解到，业内人士认为，此轮科技创新板上涨的原因可能是受科技创新板准入门槛可能下降的消息影响可是，根据国海证券的分析，这只是该消息带来的情绪波动科技创新板的兴起，本质上与科技创新板的估值密切相关

日前，科创板触及最低点868.07当时PE—TTM只有30倍，接近2012年12月创业板的29倍海证券表示，整体来看，大部分科创板企业的基本面其实是比较优质的，长期来看具备一定的成长基础

不过，与多数机构普遍看好科技创新板的走势相比，部分机构态度谨慎华金证券认为，科技创新板将于2019年7月22日开板，36个月后原股东将大规模解禁目前的时间离涨潮已经不远了

此外，根据华金证券的分析，就大盘指数而言，节前行情平稳，近期市场出现了一些出乎意料的地方但并没有出现超预期的调整，反弹依然不给力，个股分化仍在继续长时间这样坚持下去不是什么好事反而拖延和积累问题另外，由于假期的消息不给力，外围先扬后抑，也就是说行情怎么走主要看自己的节奏

因此华金证券认为，整体来看，市场仍不具备盲目乐观的资本，大盘在3200点附近震荡加剧的概率较大。"当你认为回调不会动的时候，也许真正的风险就来了."

问:历史会重演目前科技创新板更像谁

可是，对于目前的科创板是否更像2012年的创业板，卖方分析师之间存在有趣的分歧综合来看，认为目前科技创新板的券商更类似于2012年创业板的券商，相应地给予了科技创新板相对更乐观的后续走势预期

其中，兴业证券认为两者有七个相似之处，包括宏观环境，政策环境，定位与结构，盈利水平，估值水平，资金配置，筹码结构兴业证券认为，科技创新有望类似2012年的创业板，成为率先突破，引领新一轮上行的主线方向

中国证券投资公司首席策略官陈果也表示，目前科技创新板的环境类似于2012年创业板牛市前夕的环境科技创新板是一个成长型的机会板块目前来看，基本面，金融情绪，政策环境都有相似之处

同时，陈果表示，在中小板市场成长的方向下，科技创新板在市场表现和估值调整上与2012年的创业板非常相似在高确定性景气优势，高估值吸引力，政策环境利好的条件下，科创板有望在2013年跟进类似创业板的独立行情从中期来看，a股会像2012年下半年到2014年上半年的样子:总量增长乏力，流动性充裕且不断改善，增长风格占优，中小盘风格占优

浙商证券也认为，创业板和科创板正常化后，前期指数走势表现出较强的相似性其中，创业板于2009年10月推出，指数连续调整至2012年1月，2012年12月二次探底后启动牛市，该板于2019年7月推出，指数持续调整至2022年5月经过近3年的持续调整，目前的PE—TTM也接近2012年的创业板

浙商证券表示，回望十二五期间的创业板，展望十四五期间的科技创新板，产业分布上鲜明的时代感是核心共性换句话说，创业板反映的是十二五期间的互联网，而科创板反映的是十四五期间的先进制造业同时，两者的次新股属性强化了估值水平和基金仓位变化规律

不过，与上述三家券商不同的是，民生证券提出了科创板不是2012年的创业板，更有可能是2021年1—2月的恒生科技的观点。

民生证券表示，不否认科技创新板估值大幅降低的事实，但实际上，机构投资者在两点上的认知存在明显差异:2012—2015年创业板牛市的背后，也是投资者挖掘新的产业趋势，聚集新共识的过程当时创业板这个行业并没有被主板的投资者大量占据目前投资者在科技创新板的仓位与主板和创业板的配置行业重合这更类似于2021年初港股中互联网巨头与消费核心资产的相似性和相关性

民生证券认为，未来科技创新板相对乐观的假设是2021年1—2月恒生科技股行情刻舟求剑的某种共识导致的市场波动，会给投资者带来极高的交易考验真正的历史机遇往往始于不被共识认可的领域

问:应该如何配置应该买科创50还是科创ETF

如果说2019—2021年是硬科技投资的1.0时代，那么展望未来3—5年，浙商证券认为硬科技投资已经进入2.0时代选择子赛道是2.0时代的核心特征

浙商证券表示，新增长主要表现为新行业，新公司，新芯片这些公司只是映射了半导体，新能源，国防，数字经济，专业化创新，生物医药等方向的子领域变化

回顾1996—1997年，2005—2007年，2013—2015年，2019—2021年四轮牛市，每一轮牛市的十倍股都有着鲜明的行业共性换句话说，主导产业的崛起是牛市的底层逻辑

展望十四五，以半导体，新能源，国防装备，数字经济，专业化创新，生物医药为代表的硬科技是最具时代感的行业进入2.0时代后，需要特别注意细分领域的分化

陈果表示，总体来看，中期来看，市场将面临总量增速偏弱，流动性相对充裕的环境整体看市场，短期a股市场经过金坑反弹后，悲观预期已经得到很大程度的修复，后续需要关注来自基本面和海外形势的一些挑战

从结构上看，陈果认为，引领增长的风格将会持续科技创新板虽然短期快速上涨，但中期仍值得战略关注，后续调整可考虑重新布局

国泰君安建议，对科技创新板企业考虑以下指标:一是发行价是否不高于20元，二是初始自由流通市值是否不高于15亿元，第三，上市前一个月的行业增速是否在所有行业前十，第四，新股上市前一周内的破发率是否不超过25%，第五，上市时是否盈利相对来说，越是合格的股票，其收益率越好，反之亦然

另外，如果不直接选择股票操作，应该买科创50还是科创ETF更多的业内人士认为，科创ETF是更好的选择

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