A股“期中考”丨黔源电力上半年业绩创历史最好水平水光互补有望平抑“汛期反

乾元电力新能源业务布局落地，公司将打破靠天吃饭的水电单一主业，实现经营业绩稳步发展。

乾元电力2022年中期业绩测试结果出炉2022年上半年，公司实现营业收入14.87亿元，同比增长63.06%，归属于上市公司股东的净利润达到3.16亿元，同比增长143.52%营业收入和净利润均创公司上市以来同期最好成绩

水电性能爆炸

21世纪经济报道从乾元电力获悉，公司已投产总装机容量398.35万千瓦，其中9座水电站装机容量323.35万千瓦，3座光伏电站装机容量75万千瓦。

今年上半年，千源电力发电量53.71亿千瓦时，同比增长60.28%，营业收入14.87亿元，同比增长63.06%，归属于上市公司股东的净利润3.16万元，同比增长143.52%。

与2021年上半年相比，公司营业收入同比下降13.02%，净利润同比下降27.01%2021年，公司营业收入同比下降23.18%，净利润同比下降39.57%今年上半年，乾元电力业绩迎来爆发式增长，营收规模和净利润双双创下公司2005年上市以来的新高

上半年营业收入增加主要是发电量增加，发电收入增加乾元电力在分析上半年业绩时表示

事实上，据21世纪经济报道记者了解，今年上半年，由于全国降水偏多，西南水电基地整个水电企业都取得了不错的业绩统计显示，今年上半年入汛以来，全国平均降水量比常年同期增加13.1%，为1961年以来历史同期第四大

受益于来水的显著改善，今年4月和5月中国水电发电量取得优异成绩，其中4月中国水电发电量增长17.4%，5月增长26.7%。

可是，进入汛期后半段，中国南方突然遭受1961年以来最严重的热浪袭击，导致降雨量明显低于历史同期水平，尤其是长江中上游地区降雨量比历史平均水平低80%以上在干旱天气影响下，长江等流域出现罕见的汛期抗旱现象，市场担心是否会影响水电板块上市公司业绩

从乾元电力和长江电力公布的经营数据来看，上半年上市水电公司明显没有受到干旱天气的影响至于是否会影响水电板块三季度业绩，乾元电力对21世纪经济报道记者表示，具体数值要等到三季度经营数据才能体现

靠天气吃饭还是改变

水电行业长期以来被认为是靠天吃饭的行业水电企业的发电主要受流域来水的影响由于流域降雨不可控，有丰水年和枯水年之分水电站年发电量将出现明显波动，相关公司经营业绩将受到明显影响

不过，21世纪经济报道记者注意到，在天气干燥的影响下，券商依然没有改变对乾元电力的业绩增长预期证券行业分析师颜嘉远点评千源电力半年报称，千源电力收入和利润再创新高，实现历史最好开局，创造同期最好成绩同时，公司光伏业务运行稳定，有望持续贡献正收入

今年上半年，乾元电力的岗坪，梁震，永新三个光伏电站总发电量为3.34亿千瓦时，已经超过2021年全年发电量光伏平均利用小时446小时，接近2021年贵州省光伏年均利用小时的50%颜嘉远预计，全年乾元电力光伏发电量将达到6亿千瓦时以上，营收可达2亿元以上，有望为公司利润贡献正收益

颜嘉远分析认为，乾元电力半年报业绩验证了此前的市场预期，良好的业绩产生的丰厚现金流将为公司新能源转型提供充足的资金支持，可给予公司再次增长。

从多家券商的分析结论中不难看出，机构看好乾元电力全年业绩增长的背后逻辑主要是公司的新能源转型。

根据消息显示，最近几年来，立足水电业务，做好流域梯级水电站开发运营，千源电力正在尝试一种水火互补发展的新模式公司业绩数据显示，今年上半年，公司在水光互补发展方面取得了较好的成绩

贵州电力的子公司贵州北盘江电力有限公司是公司的主要营收力量在掌管北盘江干流，董卿，马马崖三座水电站的同时，扩建并运营了镇宁县，关岭县董卿风光互补农业光伏电站和关岭县马马崖电站

今年上半年，乾元电力董卿光伏分公司完成发电量6287.45万千瓦时，光伏分公司完成发电量13307.46万千瓦时，玛雅光伏分公司完成发电量13847.89万千瓦时。

截至2022年6月底，千源电力光伏装机已达75万千瓦，在建装机20万千瓦已批准的项目计划安装20万千瓦目前公司光伏业务全部投产后，装机容量将达到115万千瓦，占公司总装机容量的十分之一

婺源电力新能源转型顺利伴随着在建和待建光伏项目投产并网，新增电量有望进一步提振公司新能源业务业绩一位券商行业人士告诉21世纪经济报道记者，水火互补的水电站设计具有调节性的特点，光伏发电存在季节性差异，与水力发电夏季丰水期，冬季枯水期的特点天然互补水光互补的水电站可以平抑光伏和水力发电的波动

根据消息显示，乾元电力投资的另一家主要新能源电站开发公司镇宁乾元新能源成立于2021年8月报告期内，镇宁公司八宝项目一期水光互补农业光伏项目正在大力建设伴随着乾元电力新能源业务的布局，公司将打破靠天吃饭的水电单一主业，实现经营业绩的稳步发展