诺安基金张堃：着力寻找“斑马股”在市场预期差中博取超额收益

近期公募基金三季报的密集披露，使得基金经理的投资判断成为市场关注的焦点尤其是一些不入伙，不跟风的基金经理的思维之光，在寒冬中绽放，引起更多投资者的认真思考诺基金的张坤也是一个被关注的孤胆英雄他在相关产品三季报中表示，在逆境面前，他是英雄在全球变革的当下，能够将危机转化为机遇持续成长的公司更是难能可贵这些公司是经济转型成功的希望，应该是投资者的投资选择，而专业的投资机构应该不断发掘这类公司

张坤独立管理的诺安优选回报基金三季报显示，截至9月30日，该产品近一年净值增长率为14.80%，同期业绩比较基准收益率为—11.64%根据银河证券2022年10月31日的数据报告，截至2022年10月28日，诺安优选回报基金近一年净值增长率位居同类前1%，具体排名为4/456)

在挑选斑马股时，张坤通常采用三高两无的原则来挑选个股三高即选择成长空间大，业绩增速高，预期差的个股两不就是不抱团，不追赶例如，在谈到清洁能源时，张坤没有选择光伏或风电，而是选择了一个相对较小的行业领域——核电对此，张坤表示，行业空间看起来不如光伏风电，但从基本面来看，所选标的的主营业务涵盖乏燃料处理伴随着核电的发展，这种燃料处理的市场需求增加，但国内处理能力仍然较低，需求相对刚性，供需存在一定缺口根据张坤的判断，这个子行业的成长性不低于光伏和风电，公募基金整体仓位较低，符合三高两无原则当很多基金经理还没有发现一只核电股的投资价值时，张坤已经提前布局目标，收获颇丰

公开资料显示，张坤拥有中山大学金融学硕士学位，拥有15年证券从业经验曾任职于国泰君安证券，长盛基金，从事宏观策略研究分析，2014年5月加入诺安基金与大多数基金经理都是行业研究员不同，张坤是以宏观策略分析师的身份进入投资研究圈的张坤认为，宏观策略分析解决的是趋势问题，而基本面分析解决的是价值问题两者结合起来就是投资要解决的问题因此，一个确定的投资决策需要宏观分析和微观视角的相互支持和验证

谈到今年以来的投资运行，张坤表示，从全球宏观角度来看，不确定因素确实很多在今年的投资组合中，重点配置了不受宏观经济周期影响的子行业，重点配置了全球动荡下国家将大力支持和推动的行业，如急需提高核电自动化和乏燃料处理能力的行业，半导体和信息安全产业链的自主可控性行业展望后市，张坤表示，美联储加息仍未见拐点，欧洲能源危机愈演愈烈，国内经济不断受到疫情的干扰和冲击，也是今年市场波动的主要原因同时也要看到相对积极的一面，即国内通胀远低于海外通胀，这给了我们更大的货币政策自由度，宽松的货币政策在历史上是资本市场最大的稳定器

基金经理:张坤，硕士，具有基金从业资格曾就职于国泰君安证券有限责任公司，长盛基金管理有限公司，从事策略研究与分析2014年5月加入诺安基金管理有限公司，担任基金经理助理2015年8月至2020年4月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年4月任诺安先锋混合型证券投资基金基金经理，2020年9月任诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理

风险:本材料为诺安基金观点，不作为投资建议在任何情况下，本报告中表达的信息或观点不构成对任何人的投资建议市场有风险，投资需谨慎投资者在投资本公司管理的基金时，应当认真阅读基金合同，托管协议，招募说明书，风险声明，基金产品信息摘要等相关公告，如实填写或更新个人信息，检查自身风险承受能力，选择与其风险识别和风险承受能力相匹配的基金产品投资者需要知道基金投资可能导致本金损失基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或收益最低本基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金的业绩本基金的过往表现及其净值并不代表其未来表现基金管理人提醒投资者，基金投资遵循买者自负的原则做出投资决策后，因基金运作状况和基金净值变化而导致的投资风险由投资者自行承担我国基金运作时间短，不能反映股市发展的所有阶段